36氪纳斯达克上市，他的成功可以复制吗？

近日，36氪在美国纳斯达克成功上市，以12.58美元开盘，上市首日破发，较发行价14.5美元下跌13.24%，截止收盘，股价收于13.06美元。36氪成为了国内新经济服务海外上市第一股，年仅30岁的创始人刘成城也成为了纳斯达克最年轻中国上市公司董事长。

据介绍，作为36氪集团旗下率先完成美股上市的子公司，36氪传媒的主要业务以提供新经济内容为核心，通过高质量的内容吸引流量并开发出在线广告业务、企业增值服务、订阅服务等一系列的商业服务板块。

36氪的上市引起了大家对媒体商业模式的探讨和思考。

回首36氪过往

36氪创办于2010年，从媒体出发，经历各种尝试后以媒体资产上市，用时9年。和同期创办的美团、小米等互联网公司相比，36氪走的不算快。

提到36氪，大多数人的第一印象还停留在国内影响力较大的互联网创业自媒体。2010年，大四学生刘成城创办了36氪，最初只是翻译海外科技新闻的博客，后开始对国内初创企业进行报道，成为一家科技创投媒体。

与其他媒体不同，36氪明确提出“不发布新闻稿和软文”，凭借着不说废话，只有干货的文章风格，让36氪成为了自媒体中的一股清流。从创立初期至2017年，国内很多项目首次曝光都是在36氪完成，通过36氪的报道，有54%项目最终获机构投资，36氪成为的当之无愧的头部大号。

见证了互联网从青涩到成熟的过程，眼看着很多高楼倒塌又林立，在维持原有业务的基础上，36氪开始探索自己的转型之路。

为了和创业项目建立更深层次的关系，2014年36氪成立氪空间， 为创业者提供办公体验和创业服务；2015年3月，36氪融资平台正式上线，让创业者快速跟投资人建立联系，解决创业者的融资需求；同年6月，36氪股权投资平台正式上线，并与蚂蚁金服达成全面战略合作。依靠互联网和股权众筹的风口实现了企业的快速发展，36氪从媒体业务延展到其他领域。

现在上市，也许是最好的时机

其实，36氪的转型之路并不是一帆风顺的。2016年36氪开始拆分公司业务，氪空间和媒体业务独立运营，开始了快速扩张之路，但没想到的是，股权众筹融资项目因缺乏监管，负面缠身，氪空间则陷入了裁员、关店的传闻中，除此之外业内头部公司WeWork IPO失败，行业受到打击，36氪的转型之路一度走的迷茫。

资料显示，2016年12月后36氪再未继续获得融资，且36氪在2019年上半年的运营亏损为4990万元（约合730万美元），净亏损为4550万元（约合660万美元），而去年同期亏损则为831万元。不断的烧钱，快速扩张，加上今年互联网流量红利的逐渐消失，广告业务受到影响。

在举步维艰的情况下，好在36氪一直没有丢掉媒体业务，之前引入前《第一财经周刊》联合创始人冯大刚为媒体业务总裁，大量引进优秀媒体人才，将业务范围覆盖到全类型商业报道，为冲击IPO打下了良好的基础。选择现在上市，也许是最好的时机，既可以增强36氪的品牌知名度，也有利于拓展业务。

36氪的成功上市，意味着什么

众所周知，内容咨询创业公司的营收来源始终离不开广告和营销两大块。

媒体为了改变单一的商业模式，都在进行探索，有人提供衍生服务，有人进入知识付费领域，还有人做起了电商。然而，今年3月虎嗅宣布摘牌新三板，著名财经作家吴晓波试图借全通教育挺进创业板失败，仿佛都在讲述一个事实，媒体的商业模式不是那么简单。

36氪将自身定位于“中国新经济的服务者”，志在继续拓展业务边界，探索更多元的商业模式。招股书显示，36氪的业务主要分为三大板块，线上广告、企业增值服务以及用户订阅，2019年上半年，企业增值服务营收增至1.01亿元，占比总收入的50%，首次超过广告收入，成为营收的主要来源。

36氪的成功上市为媒体机构指了一个方向。凭优质内容吸引人，然后通过广告和营销作为收入的商业模式较单一，很难获得具有太大的投资价值。在自身定位明确的基础下，媒体不仅可以为用户提供报道，还可以提供针对性服务。探索广告收入以外的变现渠道，才有可能成功。

当然，投资界对36氪的质疑也没有停下，认为它对内容创作者依赖性太大，还因缺乏《互联网新闻信息许可证》等资质有政策风险。但不论怎样，36氪成功探索了媒体业务可能延伸的方向。对于其他媒体来说，刘成城“未来继续通过企业服务支持新经济企业”的表态，是一个重要的参考。