万达院线、光线和华谊PK，哪家的2016年业绩更胜一筹？

本文由一起拍电影微信ID: yiqipaidianying）授权i黑马发布，作者于华东。

又到了一年一度上交工作报告的年报时刻。昨晚，万达院线、光线传媒、华策影视、唐德影视、欢瑞世纪、奥飞娱乐、新文化、分众传媒、乐视网、蓝色光标、掌趣科技等10多家文化传媒公司纷纷公布2016业绩快报，好不热闹。

再加上几天前华谊兄弟发布的业绩快报，截至目前，三大民营电影上市公司的业绩快报均已出炉。其中：

万达院线2016年公司营业总收入为111.83亿元，比上年同期增长39.77% ；归属于上市公司股东净利润为13.64亿元，比上年同期增长15.05%。

光线传媒2016年实现营业总收入17.33亿元，较上年同期增加13.78%，归属上市公司股东净利润为7.36亿元，同比增83.12%。

华谊兄弟2016年实现营业总收入为34.73亿元，比去年同期下降10.34%；归属于上市公司股东净利润为8亿元，比去年同期下降17.19%。

2016内地电影票房前三甲

整体而言，尽管万达院线业绩有所增长，但是较去年50%的增幅还是有些逊色，而光线传媒高达80%的净利润增幅也是建立在2015年仅4亿的较低利润的基础上。对于华谊兄弟而言，业绩的下滑更是体现了2016年电影产业拐点的到来。

在这种状态下，各大电影公司势必要做出战略调整：

1、工匠精神。随着资本力量的式微，电影业或将回归常态——决定票房走势的还是影片的品质。滥竽充数，各种蹭IP、圈演员，靠资本运作的项目将不再可能成为“黑马”。

2、生态转型。除了电影票房，增加其他收入来源。布局周边产业链，建立生态体系，可抵抗单独项目的高风险。同时还可以通过联动效应，翻倍营收。

中国电影行业正在向这样的合理状态转型，而“拐点”改革的阵痛，是必须要经历的。

万达院线：爆米花收入或达10亿，谋求“生态型公司”转型

公告显示，2016年万达院线营业总收入为111.83亿元，比上年同期增长39.77% ；归属于上市公司股东净利润为13.64亿元，比上年同期增长15.05%。

对于营业收入增长的主要原因，万达院线表示：2016年公司一方面加快发展速度，加大自建及并购影城力度，不断提高票房收入；另一方面切实推进“会员+”发展战略，大力拓展非票房收入，报告期内公司非票房业务增长迅速，收入占比大幅增加。

据万达院线公布的2016年经营简报显示：2016年万达院线票房营业收入76亿元，同比增长21%。数据显示，2016年中国电影总票房约为455亿元，也就是说，万达院线的票房营收占到了全国票房16.7%的份额，稳坐国内院线第一把交椅。

《长城》

去年万达全球新增影城677家，新增屏幕6788块，其中国内新增影城154家，屏幕1391块。万达院线前十年加起来2100块屏幕，去年一年就增加1400块屏幕。

万达影城全球累计1352家，屏幕14347块，约占全球12%的票房市场份额。去年万达电影会员全球新增近4300万，其中中国国内新增3800万会员。万达去年35亿美元并购了美国的传奇影业，并购了美国卡麦克院线和欧洲欧典院线，以及国内一批院线和时光网。

万达电影在欧洲、北美、中国全球三大市场均排名第一。在年会上，王健林专门点名表扬了AMC的CEO埃德蒙。去年万达两个大的并购——卡麦克和欧典院线的并购都是以埃德蒙为首，当然也包括文化集团的海外事业部、AMC的管理团队，大家一起完成，但主要是埃德蒙起了作用。

《忍者神龟》

“一年之内两大院线并购，AMC院线自身从美国第二变成第一，而且在欧洲也成为第一，世界也是第一。更重要的是，他不仅把并购办成了，还在集团批准预算的基础上节省了好几亿美元。所以集团决定重奖埃德蒙和AMC团队。”王健林开玩笑讲，万达如果有五个埃德蒙他自己就可以退休了。

AMC在去年利润大幅增长，因为是上市公司，暂时还不便透露具体数据。反映在股价上，去年AMC股价接近倍增。新并购的澳洲赫伊斯院线收入也较大幅度增加，特别是净利润超过目标30%。

王健林称，2017年万达还会继续鼓励海外企业并购，就像AMC埃德蒙，主动去并购。“但是要注意好平衡点，不能光关注并购，负债率也不能抬升太高。其实资本市场很聪明，会进行精确分析，看你各方面的数据。”

尽管万达在电影方面的收入仍然在逐年增加，但是这一成绩与2015年相比，逊色了不少。2015年，万达院线营业收入80亿元，同比增长49.9%，其中票房收入63亿元，同比增长49.6%。

中国电影乃至全球电影市场均现疲软，增长放缓。因此，谋求“生态型”的全产业链布局显得尤为重要。

据万达院线公布的2016年经营简报显示：2016年万达院线非票房收入38亿元，占营业收入34%，同比增长101%。查阅万达院线2015年的公告可知，当时的非票房收入约为17亿元，占营收的比例为21.25%。可见，在2016年，万达院线的非票房收入的确在逐年提高，而且，其非票房收入的收入增幅远远超过票房的增幅。

此前，万达院线总裁曾茂军曾表示，万达院线正在谋求“生态型公司”的转型，希望将票房收入比例降至50%以下，这样万达院线的转型升级就完成了。可见，在万达院线谋求转型方面，眼下更为关注的就是非票房的收入占比。

官方数据显示，2013年，万达院线仅凭卖爆米花就收入了3.9亿元，占到全年总收入的9.5%。如果按照这个比例来计算，万达院线在2016年仅靠爆米花就可收入10.6亿元。

《长城》

光线传媒：净利润增幅超80%，进步最大

公告显示，光线传媒2016年实现营业总收入17.33亿元，较上年同期增加13.78%，归属上市公司股东净利润为7.36亿元，同比增长83.12%。

对于营业收入增长的主要原因，光线传媒表示：报告期内公司参与投资、发行并计入2016年度票房收入的影片共十五部，总票房为64.2亿元。同时，公司电影投资成本较去年同期有较大幅度减少，因此2016年度电影票房毛利较上年同期大幅增长。

公司在2016年度确认了电视剧《诛仙青云志》《嘿,孩子》等和网络剧《识汝不识丁》的发行收入，电视剧及网络剧收入及毛利较上年同期大幅增加；公司于2016年度合并了浙江齐聚科技有限公司的收入，因此直播及其他收入、毛利均较上年同期大幅增加；公司2016 年度确认的游戏收入和毛利较上年同期增加；公司于2016年度出售部分大连天神娱乐股份有限公司的股份，投资收益与上年同期相比大幅增长。 

尽管光线7.36亿的净利润不是很高，但是其超过80%的增长幅度还是羡煞旁人，其在2015的增长幅度还仅仅是22%。

2015年业绩快报显示，光线传媒实现营业总收入15.45亿元，比上年同期增加了26.86%，归属于上市公司股东的净利润4.02亿元，比上年同期增长22.28%。

光线传媒总裁王长田在当时就曾表示：“光线的利润主要来自于主营业务，而不是投资。因为主营业务是最能够反应公司实力的，也具有持续发展性，利润还不够高是因为现在主营业务规模还不够大，还有可以提升的空间。”

事实也的确如此，王长田一直是一个很专注的人。2015年光线投资20%以上的独家发行和联合发行的影片共15部，票房总和是55.76亿。其中《港囧》《分手大师》《寻龙诀》等影片的票房成绩都很好。

对照美国比较大的电影公司，到目前为止最高的年利润会突破10多亿美金，也就是说100亿人民币以内，这是他们目前单一电影公司最高水平的盈利。因此，在王长田看来，在中国做影视的主营业务，将来也会有几十亿的盈利可能性，市场还有待开发。

华谊兄弟：受电影拖累，8年来首现年度业绩整体下滑

华谊兄弟2016年实现营业总收入为34.73亿元，比去年同期下降10.34%；归属于上市公司股东净利润为8亿元，比去年同期下降17.19%。

从净利润绝对值的角度，作为上市影视娱乐企业的头羊，华谊兄弟仍然保住了头把交椅，但这是其自2009年上市8年以来首次出现年度业绩整体下滑。

观一叶而知天下秋，除了企业自身的经营状况之外，这样的下滑一定程度上表明：在宏观经济增速放缓的背景下，影视娱乐业也无法幸免，尤其是电影行业。

《罗曼蒂克消亡史》

在2016年之前，国内电影业经历了连续5年高歌猛进式的发展，在2015年底至2016年初，业内人士一度认为“千亿票房”指日可待，然而从2016年2季度开始，寒流来袭并持续至年底，全年票房增速从2015年的48.7%骤降至2016年的3.7%。

在这样严酷的市场环境下，对于华谊兄弟这样以电影为主业核心的企业来说，电影拖累整体业绩下滑，实属在劫难逃。根据快报，影视娱乐板块报告期内实现主营业务收入25.69亿元，较上年同期相比下降9.30%。

《魔兽》

在2014年，华谊就将旗下业务整合成了三大板块：影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐。也就是在那一年，华谊提出了“去电影化”。其实与万达院线要完成“生态型公司”的转型逻辑一样，华谊的“去电影化”并不是不看重电影，而是想通过自己的电影优势带动周边的其他衍生收入，不过，现实好像并不理想。

2014年，华谊兄弟年报显示其影视娱乐业务收入12.01亿元，占主营业务收入50.28%，其中电影票房数字并未明确。艺恩数据显示，2014年，华谊兄弟发行的电影票房21.6亿元，仅占国产电影全年票房的7%，位列光线、博纳、乐视之后。2015年，华谊影视娱乐总收入28.32亿元，占比73.12%，报告期内总票房约43亿，占国产电影全年票房的9.7%。艺恩数据显示，在民营发行公司2015年国产片总票房排名中，华谊兄弟以12.2亿元仅排名第7。

回顾2016年华谊兄弟国内上映的片单，主要影片包括：《我不是潘金莲》《罗曼蒂克消亡史》《魔兽》《陆垚知马俐》《寻龙诀》《老炮儿》等等。根据公告，2016年华谊兄弟国内票房为31亿人民币。但是如果刨除其参投影片《魔兽》近15亿的票房，其余影片的国内票房只有16亿左右，其中还包含《寻龙诀》以及《老炮儿》在2016年年初的票房，这样算来从票房总额来看，2016年华谊兄弟上映影片的票房只有10亿出头。

《我不是潘金莲》

华谊自身也认识到了业绩下滑的严峻性，副董事长、CEO王中磊在2016年年底给员工的信中，点名批评了电影公司：“无论是单片票房还是市场占有率都有明显退步”。

要知道，此前的华谊兄弟可都是行业的老大。

2009年10月30日，华谊兄弟上市，成为影视第一股，首日涨幅高达147.76%，盘中最高涨幅超过200%。按照首日收盘价，持有华谊兄弟288万股股份的冯小刚一日就净赚了2.01亿元。

作为中国历史最悠久的民营电影公司，过去20年里，华谊兄弟是知名导演和明星的孵化器，也是中国电影商业化的践行者。2009年，华谊兄弟凭借电影、电视、艺人经纪的架构登陆资本市场，这个组合几乎成了当时中国影视公司的业务架构模版。

此后，华谊一路高歌，成为带领着民营电影企业走向辉煌的领头羊。

华谊2013年报显示，公司全年实现营业收入20.14亿，同比增长45.27%，实现归属于上市公司普通股股东的净利润6.65亿，同比增长172.23%。其中，公司电影业务收入较上年同期相比增长76.42%，《西游降魔篇》、《十二生肖》等票房良好，2013年内华谊电影在大陆地区的票房合计约为人民币30亿元。

每家公司都有自己的黄金时代。只是，时至今日，华谊这个老革命，面对新的网生代，已经有些吃力了。

回看2016年华谊的电影片单，其中不乏高口碑的佳作，比如《我不是潘金莲》、《罗曼蒂克消亡史》，两部片子都是国际电影节大奖傍身，豆瓣评分、观众口碑都一路走高。但是前者的票房止步于5亿，后者刚刚超过1亿。

再比如国际水准制作的《摇滚藏獒》，口碑和票房严重倒挂。尽管华谊兄弟没有正面承认，但因为“挖角”万达而遭遇的排片“封杀”恐怕难辞其咎，而之后华谊兄弟着力布局院线的一系列动作，比如打造高端院线产品“华谊兄弟电影汇”，以及入股大地院线等等，也可被看作是提升自身院线话语权的抗争之路。

整体来看，对于华谊兄弟的国内电影业务来说，受制于国内环境和公司恩怨，去年可谓是流年不利。好在，随着资本力量的式微，电影业或将回归常态——决定票房走势的还是影片的品质，只是要注意，高质量的影片同样需要与时俱进。

在电影市场飞速上升的时候，影片供不应求，不少产品都是滥竽充数，各种圈IP、圈演员，火速开机上映的项目不胜枚举，而现在，当整个市场增速放缓，各大公司就要告别这种“萝卜快了不洗泥”的广撒网心态，需要精耕细作的耐心。在盛世之下与寒冬之时要清醒地保持不同的两种心态，并不矛盾。

所以，对于中国电影市场的拐点并不用太过伤心。只有当市场趋于冷静，雾霾散去，才看得清谁在裸奔。

中国电影行业正在向这样的合理状态转型，“拐点”改革的阵痛，是必须要经历的。而如果整个行业还是对此视而不见，不去适应时代和改变自己，无异于给一个病人注射了一针吗啡，镇痛，并不代表痊愈。