去年9月，中手游正式向香港联交所递交了上市申请招股书，开启了在中华地区的IPO之旅。
今年3月下旬，中手游更新招股书，对公司的整体情况以及2018年的财务状况进行了总结，根据当时的招股书显示，中手游除了财务数据较为亮眼外，IP方面的成绩也非常值得关注，比如有IP的游戏占全年收入的五成以上，再比如拥有33个被授权IP和68个自有IP，无不凸显了其IP实力。
近日，中手游再次更新招股书，此次招股书包括了公司的2019年半年期的财务状况，并对其半年来的成绩进行了总结。从财务数据上来看， 公示期内收益15.291亿元、净利润2.499亿元，不仅是远超于去年同期水平，半年的收益也逼平了去年全年的15.962亿元。
从整体的方向上来看，中手游依然贯彻着以IP为主线的发展思路，不过相较于半年前，在细节上有了些许的调整。
此处，龙虎报将就两次更新的招股书（财报），简要谈谈在这半年中，中手游取得的成绩和变化。
财务数据上来看，2019年上半年，中手游展现出来最亮眼的地方莫过于半年期的收益，根据招股书数据显示，上半年，公司收益15.291亿元，是2018年同期的2.27倍，净利润2.499亿元，是2018年同期的1.5倍。
从目前的情况来看，中手游在2019年仅半年的时间，收益已经逼平了自2016年来的最高点，净利润也远超最高年的中位线，如果不出太大的意外，中手游2019年的全年成绩将远高于历史时期。
其中，中手游一直坚持深耕的IP领域收获颇丰。收益上，中手游获得授权/自有IP的游戏收益达到9968万元，加上开发商持有IP的游戏，中手游这半年通过IP游戏获得的收入过亿元，占据超过6成的收益，在流水方面也表现出这样的态势，IP游戏总流水占据总体流水的2/3，是非IP游戏流水的2倍。
无论是对比2018年同期，还是全年的情况，2019年上半年，可以明显看到中手游IP游戏的势头。
今年上半年，中手游的IP势头很猛是毋庸置疑的事实，这点通过对比IP/非IP游戏收入便可明晰。此外，招股书上也对IP进行了具体的说明，根据招股书的信息显示，今年上半年，中手游收入前五游戏的总和占到了总收入的75%，这五款游戏都或多或少具有IP属性（包括中手游自有/被授权IP以及代理的有IP的产品）
在这五款游戏中，《航海王强者之路》已经运营接近4年，如今依然能够进入收入的前五，一方面说明了IP对于用户黏着度的价值，另一方面，也说明中手游在IP的长期运营方面具有一定的实力。
不过，虽然五款游戏进入前五，但它们的收益总和占比却只有25%，主角只有一个：《传奇世界之雷霆霸业》，这一款游戏，撑起了中手游2019年前六个月收益的半边天：7.72亿元。
从2017年起，中手游的收入前五榜单中就总少不了传奇游戏，《决战沙城之屠龙》2017年收益1.36亿元，月活92.5万，ARPPU为137.7元，虽然ARPPU并没有非常高，但胜在用户量大，使得这款游戏收益较高；《攻沙加强版》2018年收益1.30亿元，月活虽然只有24万，但高达789.5的ARPPU帮助其实现了总体收入上的成绩；到了今年上半年，则变成了《传奇世界之雷霆霸业》。
《传奇世界之雷霆霸业》并不是今年（去年10月）上线的新游戏，但它却以半年7.72亿元的收益，198万的月活，超过30万的月付费用户和411.7的ARPPU，成为2019年上半年中手游收入的核心，收入占比高达50.5%。
当然，这其中少不了中手游的扶持。招股书中提到了一点，今年上半年，公司的销售成本过10亿，几乎和2018年全年的销售成本相当，在另一组数据“销售及分销开支”中显示，这个成本高达12.76亿元。
中手游在招股书中进行了说明，称营销开支主要包括线上和线下推广游戏的开支，由于公司专注于通过成本效益较高的定向广告来吸引更多的用户，在去年《传奇世界之雷霆霸业》上线首月流水2亿之后，今年上半年，中手游在包括头条、抖音在内的多个平台对其进行买量宣传，产生了大量的推广开支。
据公开数据显示，为了因对市场推广的需求，中手游也扩充了其销售及市场推广部，在3月的招股书中显示，这个部门当时有超过48名员工，而在半年之后，团队已经扩充到了101人。
投入大量的成本带来的收益是非常可观的，从月活、付费用户量、ARPPU来看，《传奇世界之雷霆霸业》在某种程度上拉高了中手游这半年来的整体指标，于是可以看到，在其他几款游戏的ARPPU低于或刚到平均水平线的情况下，半年的ARPPU平均值依然远高于前几年，达到了250.6元。
不过，当单款游戏的势头消退之后，中手游能不能找到后继者来继续维持如此之高的数据，则需要看中手游的能力了。
当然，不管接下来怎样，从目前的情况来看，中手游选对了产品，并且获得了非常好的转化，这点无需多辩。
如果将3月更新的招股书和近期的招股书放在一起“来找茬”的话，则会发现其中一些细微的差别，这包括了话术上的转变、侧重游戏的转变、对未来期待的转变等等。
比如，在3月的招股书中提到，中手游“持有33个IP授权并拥有68个自有IP”，到了近期的招股书，则变成了“持有31个IP授权并拥有68个自有IP”，自有IP十分稳定，基本上为收购大宇所得，而持有的IP授权数量变少，从某个程度上说明了中手游进行了一定的取舍。
在两次的招股书中，中手游都强调，如果公司有意愿，会完成对所有到期的IP的续约，“我们相信，倘我们选择重续，我们将能够成功重续全部十项IP授权”。但在选择IP时，中手游会考虑多项因素，包括在中国受欢迎程度、用作游戏开发的故事情节合适程度、版权方提供的商业条款等。
从具体的情况来看，在3月招股书中出现的《刺客信条》《少林寺》《IQ博士》于近期的招股书中消失了，《修真聊天群》进入了IP储备库中，如果不是统计纰漏，则说明经过考虑，中手游认为这几款IP可能不太适合自己进行IP的开发和推广。
再比如，在3月的招股书概要中
谈到，中手游“已经推出了76款手游”，近期的招股书中，则变成了“我们（中手游）推出91款手游”，如果不是表述错误，这段话可以理解为，目前中手游已经签订的游戏中，还有15款尚未或者将要推出。
3月的招股书概要中还谈到，“我们经营64款游戏，自往绩记录期间初直至最后实际可行日期已推出其中55款，到了新的招股书中，这两个数据变成了67和58，也就是说，在这半年中，中手游已经上线了三款其计划的游戏。
通过公开数据查找，在3月底到9月24日前，中手游上线的三款游戏分别为《冒险之门》《早安我的少年》《海岸线：战舰养成计划》。
这三款游戏，或多或少都具有二次元用户容易接受的风格，其中《早安我的少年》是一款女性向游戏，结合另一款《VGAME：消零世界》，不难看到中手游对女性向、二次元用户开始侧重，这也是中手游在未来计划中提到的“我们努力探索其他形式及类型的游戏（尤其是面向女性的游戏及二次元游戏），以增强变现能力”。
结语
综合来看，中手游虽然非常重视IP的积累，但是在IP上并不是“一根筋”，它根据过去的经验，以及商业化、游戏适宜程度等方面考量，对IP进行了慎重的选择和取舍，在优势端发力，才有了《传奇世界之雷霆霸业》这样的成绩。
即便不考虑冲击IPO的数据，结合市场、变现、IP本身的综合性考量，也是中手游在实践中不断探索出来的宝贵经验。
本文转自微信公众号独立出海联合体（ID：gameunited）
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