Snapchat[1] (色拉布[2] )[3] 是一款由斯坦福大学两位学生开发的一款“阅后即焚”照片分享应用。利用该应用程序，用户可以拍照、录制视频、添加文字和图画，并将他们发送到自己在该应用上的好友列表。这些照片及视频被称为“快照”（”Snaps”）,而该软件的用户自称为“快照族（snubs）”。
Snap这款app当初被小扎以30亿的收购邀约过，好在它拒绝了，现如今长成了250估值的小怪兽。最近公开招股说明书了，概要如下：
Snap是一家照相机公司
我们认为改善照相机，代表着我们改进人们生活与交流方式的最大机遇。我们的产品让人们能够表达自己，活在当下，了解世界，一起玩乐。
以闪烁的光标成为桌面电脑上大多数产品的起点，我们相信，在大多数智能手机上，屏幕将成为大多数产品的起点。这是因为智能手机摄像头所产生的图像比键盘上输入的其他形式的文本信息，带来更多的内容和丰富的信息。这意味着我们愿意承担风险，试图创造创新和不同的照相机产品，能够更好地反映和改善我们的生活体验。
我们的产品：
Snapchat
我们的旗舰产品是Snapchat。Snapchat是一款照相机应用，能够帮助人们通过短视频和图像更好的交流。我们把每个短视频或图像称之为“Snap”。当前，平均每天有1.58亿用户使用Snapchat，每天发送超过25亿条Snap。
照相机
Snapchat能够直接打开照相机，使得它很容易的拍摄Snap并把它发送给好友。Snap在默认下会自动删除，因此用户在Snapchat上拍摄和发送图像没有太大的压力，无需看上去漂亮或完美。我们提供了许多有趣的如Lenses、Geofilters和Bitmojis等滤镜的创意工具，让我们的用户通过Snap表达自己。Lenses是互动式动画叠加在用户的的脸或他们周围的世界。Geofilters是艺术滤镜，在预先定义时间和地点后，可以在拍摄Snap时使用。Bitmojis能够把帮助用户拍摄自己的卡通形象。平均而言，我们超过60%的日活跃用户每天使用我们的照相机创建Snap。这意味着我们的聊天服务和讲故事的平台产品总是充满了新的、独特的、和富有表现力的Snap。
聊天服务
我们应用的第一版曾是聊天服务，能够让用户与好友相互轻松的发送Snap–因此我们把产品取名为“Snapchat”。我们的聊天服务此后已被重新构想，包括了文本聊天、视频和语音通话、表情、Bitmojis和群聊。平均而言，我们超过60%的日活跃用户每天使用我们的聊天服务，每天与好友发送Snap。我们受益于用户彼此沟通的频率，因为当用户收到推送通知后，每条信息都会邀请用户返回应用。平均而言，我们的日活跃用户每天要访问Snapchat超过18次。
故事平台
Snap故事能够按照时间顺序进行播放，并会在24小时内删除。用户可以按照不同的视角讲述不同类型的故事。我们最初向普通用户推出了“我的故事”（My Story），然后向社区推出了“现场故事”（Live Stories），随后又向发行商合作伙伴推出了“发行商故事”（Publisher Stories）。整体而言，超过25%的日活跃访问用户会每天发布自己的“我的故事”。我们的故事平台为社区提供了独特的、各种各样的个人和专业内容。我们的社区平均每天会在Snapchat上花费25至30分钟。
Memories
我们推出了Memories服务，让每一位用户能够有权在个人收藏中保存自己的Snap。用户可以把来自Memories的Snap发送给好友，并可以从保存的Snaps中创建新故事。我们还开发了自己的搜索和隐私工具，帮助用户寻找Snap，并把它们安全的保存。
发行商工具
我们为合作伙伴提供了一整套内容工具，让他们能够机遇独特的编辑内容创建、编辑和发行Snap和附件。这些发行商工具让我们的发行商和广告商能够通过每天参与社区活动创造出机遇。
Spectacles
我们最新革新照相机的努力是Spectacles，它是一款能够拍摄Snap的太阳镜。Spectacles能够与Snapchat无缝连接，是用户制作Memories的最佳工具，因为它能够从人类的视角拍摄视频。
我们的战略与机遇
我们的战略是投资于产品创新，并承担风险改进我们的照相机平台。我们这样做是为了提高用户的参与，然后让我们通过广告实现创收。我们利用产生的收入资助未来的产品创新，发展我们的业务。
我们相信，在一个广泛分布的移动应用的世界，竞争的最佳方式是创新，和创造最具吸引力的产品。新的移动软件能够立即提供给所有人，这些产品通常都是免费的。虽然我们的所有投资从长期来看不会都能够获得产出，但我们愿意承担风险，试图创造除市场上最好的和最具差异化的产品。
由于我们的产品和业务的性质，我们在任何一个国家取得成功能力在很大程度上依赖于其移动基础设施和广告市场。这些因素影响我们在每个市场的产品性能，我们的托管成本，以及我们的货币化机会。
我们的产品往往需要密集的处理，因为用户会产生高带宽消耗。因此，我们的用户往往来自发达国家的高端移动设备和高速蜂窝互联网。这些市场也往往有更便宜的带宽成本，这意味着服务我们在这些国家的社区不会太昂贵。
基本上我们所有的收入都来自广告，所以我们在一个特定国家产生收入的能力，取决于其广告市场的规模。全球广告支出尤其是移动广告支出非常集中。市场调研公司IDC的统计数据显示，全球整体广告支出的70%以上，以及近85%的移动广告支出均来自于十大广告市场。平均而言，我们超过60%的日均活跃用户都来自这个列表中的国家。
我们许多的用户均来自于高资本效率和货币化潜力的市场，这一事实让我们极大的受益。这让我们能够获取营收和现金流，然后再把它们投入到未来的产品创新当中。
全球广告支出预计将从2016年的6520亿美元，增至2020年的7670亿美元。其中增长速度最快的是移动广告领域，预计该领域将增长近两倍，从2016年的660亿美元增至2020年的1960亿美元。我们认为推动这一增长的主要因素之一，是人们的注意力从电视机转向手机。这种群是在年轻用户群体中尤为明显，而我们的日均活跃用户主要为年轻用户。根据尼尔森的统计，年龄在18至24周岁的用户，2016年第二季度平均每月花费在电视机上的时间，要比2010年第二季度减少35%。
我们的业务
我们主要通过广告获取营收。通过帮助提供参与性广告产品，触及我们庞大、理想的广告受众，我们帮助广告合作伙伴通过投资获得回报。
广告产品
我们的广告产品基于让我们的消费者产品取得成功这一同样的基础。我们努力实现这一目标的方式，是让设计我们消费者产品的团队，同样帮助设计我们的广告产品。这意味着我们在创造消费者产品时能够学习，并把学习到的经验应用于开发创新性和参与度强的广告产品。
赞助创意工具（Sponsored Creative Tools）
在我们的创意工具（Creative Tools）取得成功之后，我们找到了使用广告合作伙伴提供的创意帮助用户表达自己的新方式。用户可以使用类似Sponsored Lenses和Sponsored Geofilters的赞助创意工具创造Snap，或者是通过它们观看带有广告创意的好友的Snap。
带有附件的Snap广告
Snap广告是类似于Snap格式的视频广告，垂直于整个屏幕。我们在故事中播放Snap广告，平均60%以上的Snap广告都带有音频。我们同时还启用了互动的附件，让收视者能够对Snap广告做出回应，从而让他们观看更多的内容，或者是无需离开Snapchat应用便采取行动。
广告传递
我们向每一位用户展示我们认为是相关的广告。我们的广告传递网络通过优化整个平台的相关度而设计，减少了浪费的展现量次数，改进了展现给社区的广告质量。
我们一直基于过去的传递决定来改进广告传递。当我们拥有更多的选择时，我们能够做出更好的选择。这意味着我们向用户传递的广告会根据用户参与情况和我们广告业务的规模得到改进。
测量广告效果
我们在四个主要领域提供了一系列的第三方和自主研发解决方案，来测量广告效果。
• 我们与合作伙伴合作，来核查广告是否传递给特定的用户。除去与数家第三方验证服务提供商合作之外，我们还是Moat Video Score的发起合伙人。
• 广告主希望掌握广告是否传递给了合适的受众。我们与第三方进行合作，来测算广告推广活动的触及范围和频率，以及收看广告的人口统计特征。举例来说，Millward Brown测算出大约88%收看男性体香剂广告的用户，主要为年林在13岁至34岁的男性用户，它们也是广告主进行推广的主流用户群体。
• 一些广告推广活动致力于改变人们对一款产品或品牌的观念和态度。
• 许多品牌进行推广活动，是因为他们希望人们能够采取行动。
我们的广告业务依旧年轻，但成长非常迅速。截至2016年12月31日，我们全年的营收达到创公司记录的4.045亿美元，高于截至2015年12月31日的5870万美元，年营收增幅超过6倍。截至2016年12月31日，我们第四季度的全球每用户平均营收为1.05美元，高于上年同期的0.31美元。截至2016年12月31日，我们第四季度在北美市场的每用户平均营收为2.15美元，高于上年同期的0.65美元。
截至2016年12月31日，我们全年的净亏损为5.146亿美元，上年的净亏损为3.729亿美元。截至2016年12月31日，我们调整后的EBITDA亏损为4.594亿美元，上年为2.929亿美元。
截至2016年12月31日，我们用于运营活动的净现金为6.112亿美元，上年为3.066亿美元。截至2016年12月31日，我们的自由现金流为-6.777亿美元，上年为-3.258亿美元。
我们的资本结构
Snap股权结构分为三类：A级、B级和C级。除表决权、转换权和转让权外，各级普通股是相同的。任何参与Snap首次公开招股并买入A级普通股的投资人都不被授予投票权。每股B级普通股享有1股投票权，有资格转换为1股A级流通股。每股C级流通股享有10股投票权，可以有资格转换为1股B级普通股。Snap的C级普通股持有人为公司创始人、高管以及董事，因此他们公司联合创始人在首次公开招股后继续控制公司，实质性的影响董事任免及并购、出售资产、或对外出售等事宜。
风险因素总结：
• 我们的业务存在诸多风险和不确定性，包括本招股书后文“风险因素”部分所列出的一些内容。这些风险包括：
• 我们的用户、广告商和合作伙伴生态系统取决于我们用户群的参与。我们预计，随着时间的推移，我们用户群的增长速度将下降。如果我们不能留住现有用户或吸引新用户，或者我们的用户与Snapchat的互动度降低，我们的业务将受到严重伤害。
• Snapchat的未来表现取决于我们与移动操作系统、硬件、网络、法规，以及我们无法控制的标准之间的有效运营。我们产品的改变，或者操作系统、硬件、网络、法规或标准的变化，可能严重损害用户的增长、维持和参与。
• 我们的大部分计算、存储、带宽和其他服务依赖于谷歌云(Google Cloud)，任何破坏或干扰我们使用谷歌云将对我们的运营产生负面影响，从而严重损害我们的业务。
• 我们的营收几乎全部来自广告业务。未能吸引新的广告客户，广告客户的损失或开支的减少，都可能严重损害我们的业务。
• 我们的两位联合创始人控制所有的股东决定，因为他们拥有绝大多数投票权。本次发行的A类普通股不会稀释我们联合创始人的投票控制权，因为A类普通股没有投票权。
• 如果我们不开发成功的新产品或改进现有产品，我们的业务将受到影响。此外，我们还投资新业务，而这些新业务可能无法吸引或留住用户，或带来收入。
• 我们所在的行业竞争激烈。我们面临着重大竞争，并预计这种竞争还会继续加剧。如果我们不能维持或提高市场份额，我们的业务可能会受到影响。
• 我们过去曾出现过经营亏损，预计未来还会出现，并可能永远无法实现或维持盈利能力。
• 流失一个或多个关键员工，或者将来我们未能吸引和留住其他高素质人才，可能会严重损害我们的业务。
• 我们的经营历史较短，商业模式较新，这使得我们很难评估未来的财务业绩，并将提高失败的风险。
• 如果我们遭遇网络安全问题，或者我们的平台受到攻击，都将影响用户访问我们的产品和服务的能力，我们的用户、广告客户和合作伙伴就可能减少或停止使用我们的产品和服务，这将严重损害我们的业务。
• 我们对用户指标(运营表现)和其他一些指标的预期会遭遇一些固有的挑战，如果预测不准确，可能严重损害公司声誉和我们的业务
• 到目前为止，我们还没有看到有哪家在美上市的公司发行了无表决权的股票。因此我们还无法预测，我们的资本结构和联创创始人控制投票权这一事实是否会影响我们的股价或业务
企业信息：
我们创建于2010年，当时公司名称为“Future Freshman”，是加州一家有限责任公司。2011年更名为“Toyopa Group”。2012年，我们在特拉华州组建Snapchat Inc公司，2016年更名为Snap Inc。
股票发行：
收益用途
我们计划将本次发行获得的净收益用于一般性企业用途，包括营运资金、营运开支和资本开支。我们也能使用部分净收益来收购与我们互补的业务、产品、服务或技术。但目前我们不考虑任何重大收购。此外，我们也可能利用部分收益来满足与行使RSU(受限股票单位)相关的税金义务。
投票权
我们将拥有三类普通股：A类普通股、B类普通股和A类普通股。其中，A类普通股无任何投票权。对于B类普通股，每股拥有一个投票权。对于C类普通股，每股拥有十个投票权。
纽交所交易代码：SNAP
财务信息
截至2016年12月31日，我们全年的营收达到创公司记录的4.045亿美元，高于截至2015年12月31日的5870万美元，年营收增幅超过6倍。截至2016年12月31日，我们第四季度的全球每用户平均营收为1.05美元，高于上年同期的0.31美元。截至2016年12月31日，我们第四季度在北美市场的每用户平均营收为2.15美元，高于上年同期的0.65美元。
截至2016年12月31日，我们全年的净亏损为5.146亿美元，合每股摊薄亏损0.64美元；上年的净亏损为3.729亿美元，合每股摊薄亏损0.51美元。截至2016年12月31日，我们调整后的EBITDA亏损为4.594亿美元，上年为2.929亿美元。
截至2016年12月31日，我们用于运营活动的净现金为6.112亿美元，上年为3.066亿美元。截至2016年12月31日，我们的自由现金流为-6.777亿美元，上年为-3.258亿美元。
公司2016年的运营支出为9.25亿美元，高于上年的4.40亿美元。其中，营收成本为4.52亿美元，高于上年的1.82亿美元；研发支出为1.84亿美元，高于上年的8200万美元；销售与营销支出为1.24亿美元，高于上年的2700万美元；总务与行政支出为1.65亿美元，高于上年的1.49亿美元。
公司2016年运营亏损为5.20亿美元，上年运营亏损为3.82亿美元。
股权结构
在首次公开招股之前，公司主要持股人包括风险投资公司标杆资本(Benchmark Capital)、光速创投（Lightspeed Venture Partners ），以及公司联合创始人、首席执行官埃文•施皮格尔（Evan Spiege），联合创始人罗伯特•莫非（Robert Murphy），以及董事米切尔•拉斯基等人。
其中，标杆资本持有65,799,720股A级普通股，占A级普通股总股本的12.7%；65,799,720股B级普通股，占B级普通股总股本的22.8%。光速创投持有43,314,760股A级普通股，占A级普通股总股本的8.3%；43,314,760股B级普通股，占B级普通股总股本的15.0%。标杆资本和光速创投分别持有公司2.7%和1.8%的表决权。
施皮格尔持有113,164,485股A级普通股，占A级普通股总股本的21.8%；5,862,410股B级普通股，占B级普通股总股本的2.0%；107,943,924股C级普通股，占C级普通股总股本的50%。莫非持有113,164,485股A级普通股，占A级普通股总股本的21.8%；5,862,410股B级普通股，占B级普通股总股本的2.0%；107,943,924股C级普通股，占C级普通股总股本的50%。施皮格尔和墨菲分别持有公司44.3%的表决权。
拉斯基持有公司65,799,720股A级普通股，占A级普通股总股本的12.7%；65,799,720股B级普通股，占B级普通股总股本的22.8%。
公司董事和高管合计持有300,621,548股A级普通股，占A级普通股总股本的58.7%；85,909,410股B级普通股，占B级普通股总股本的30.3%；215,887,848股C级普通股，占C级普通股总股本的100%。公司董事和高管合计持有公司91.7%的投票权。
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